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8月CPI或重返2时代宽松政策预期减弱全

2019-01-13 02:46:09

  8月CPI或重返"2时代"宽松政策预期减弱

  8月份以来猪肉价格开始反弹,同期蔬菜、汽车洗车液厂家大豆等农产品价格也凸显涨势。多家机构预测,8月CPI同比涨幅将再返回2时代,未来仍将面临诸多上涨压力。业内人士认为,虽然物价可能有所回升,但全年物价上涨尼龙输送带压力相比去年仍将明显减轻。而通胀预期的回升,在一定程度上也会制约货币政策的放松空间。货币政策已显露出趋向谨慎的势头,降息或降准的可能性都在降低。在宽松政策下内需有望率先企稳,经济进一步下行的风险有限。

  8月引发CPI反弹预期

  在7月份CPI重回1时代之后,8月份CPI的走势再度引发市场关注。其实,每天发生在老百姓身边的价格波动,已经引发了8月份CPI反弹的预期。

  进入8月份,我国不少省份遭到台风暴雨袭击,农业损失严重。据创业证券研究测算,受台风等因素影响,国内蔬菜价格在8月份环比涨幅达到15%以上;长江证券红尘虽重如泰山分析师表示,由于受到大规模降水影响,国内菜价同比将从7月的8%调涨至30%。

  在商务部监测下,食用农产品价格已连续6周上涨。可以肯定的是,本轮蔬菜等食品价格上涨有可能带动CPI反弹,令通胀压力再度回升。

  与此同时,猪肉价格反弹所代表的趋势也不容忽视。仅在8月20日至26日这一周,猪肉价格就比前一周上涨0.8%。影响肉价上涨的主因包括生猪存栏量和饲养成本等多方面,但仅猪饲料豆粕价格一路飞涨,涨幅远高过人们餐桌上的主食,即粮食和面粉的价格。而这一切都关乎即将出炉的8月份CPI数据。

  对此,交通银行首席经济学家连平表示,虽然8月CPI翘尾因素比上月继续回落0.31个百分点,预计8月CPI相比上月仍可能出现明显反弹。初步判断,同比涨幅可能回升至2.3%左右。兴业证券认为可能会达到2.5%的水平;创业证券和招商证券则分别给出了2.1%和1.9%的预测。

  宽松政策预期减弱

  CPI回升若真如市场所料稳步扎根至2%以上,下一轮的货币政策走向是否值得期待?

  其实,对不少分析人士来说,央行货币政策取向依然是待解之谜。当前逆回购频率、数量、期限都超出此前市场预期,正成为央行调节市场流动性的常规手段,央行调控思路的转变,让降准预期不断推迟并有所淡化。而物价有所回升的趋势,也让市场对货币政策大幅放松不抱过多希望。

  兴业银行首席经济学家鲁政委对媒体表示,一方面,市场期待中的投资发力雷声大、雨点小,另一方面,在国际粮食市场波动中,国内食品价格带动CPI涨幅再度反弹。市场可能不得不在滞涨的看法中煎熬:既担心增长可能持续低迷,又担心通胀会出现反复。关于基准利率,预计年内不应也不会再下调,但可能考虑发挥利率浮动空间调节作用。

  对此,不少机构的表态也显谨慎,市场对于宽松货币政策的预期逐渐减弱。

  方正证券认为

8月CPI或重返2时代宽松政策预期减弱全

,即使经其实你只是在思考未来济继续探底,未来货币政策大幅放松的可能性也较低;国金证券称,食品价格几乎全面上涨,叠加资产价格上涨压力,利率政策变得左右为难,货币政策放松将趋谨慎。

  事实上,综合近一段时间央行的举动,再加上CPI的走向,业内人士认为,货币政策已显露出趋于谨慎的势头,不管是降息还是降准,可能性都在降低。

  经济下行风险有限

  其实,曾经一度被百姓诟病的物价飞涨已经有一段时间淡出了人们的视野。从今年3月起,CPI连续下行,并在7月一举跌破2%进入1时代,创下自2010年2月以来30个月的新低。虽然当前8月份CPI或将重回2时代,但与此前高企的数字相比,还不算挑战人们的神经。

  而物价的持续走低虽然缓解了长久以来的通胀压力,但也加重了市场对当前经济增速放缓的担忧,出炉的经济数据也证实了这一点。

  日前,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中他为刀俎国制造业PMI为49.2%,这是PMI指数自去年11月以来首度跌破50%,创9个月新低,并显示当前经济仍在下行过程中。

  中国物流与采购联合会副会长蔡进分析,这显示出当前经济仍然在下行过程中,但结合主要的分项指数变化看,当前,在经济下行中,正逐渐筑底。蔡进判断,9月份PMI将会逐渐呈现企稳的状态。

  同样或将回升的还有CPI。业内人士分析,由于四季度将进入消费旺季,7月份CPI增速极有可能就是全年的点,下半年通胀预期或稳中趋升。

  国泰君安认为,景气指数显示目前经济仍在低位,外需疲软成为主要拖累。但在宽松政沟槽式HDPE超静音排水管策下内需有望率先企稳,经济进一步下行的风险有限。

  也有观点认为,中期而言,货币层面放松的空间及幅度都将比较有限,市场已不能单纯寄希望于政策放松,而是需要耐心等待经济底的出现,以及业绩的止跌回升。(来源:辽宁肖伟)

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