谨防成功补缺后空间迷失大盘将进惯性冲刺7

2019-07-14 01:08:55 来源: 呼和浩特信息港

在7月初我们曾经指出:大盘战至“6·10缺口”,金融地产或将身退;预测了在上证指数回补去年“6·10缺口”过程中,市场风格将再次发生从大盘蓝筹股到中小盘的转换。上周大盘盘中跳水与中小盘股火爆行情的相伴,已将“富贵险中求”充分演绎。我们认为,这是短线行情进入冲刺阶段的标志,投资者在操作策略上应作相应调整。  政策红利效应将逐渐减弱  二季度GDP增7.9%,“保八”能够成功目前几乎已经为市场共识。但“保八”成功对大盘运行是一把“双刃剑”,因为未来可以预期政策红利效应将会明显减弱。央行认为,现在的资本市场和房市的上涨属非正常现象。央行担心,由于大规模信贷造成的流动性过剩,可能已经进入股市和房市。可以预期下半年政策在全力保增长同时会更加突出调结构,在严格执行适度宽松的货币政策同时,会关注货币信贷超常规增长可能引发通胀风险和金融风险。  我们认为,M1、M2具有滞后性与不稳定性。6月份M1增速快于M2增速,M1与M2增速的剪刀差缩小,这是从实体经济领域到虚拟经济领域风险收益预期改变与货币活化的标志。而且M1、M2与大盘的波动具有很高的关联性,且滞后1个月左右时间。同时,M2与名义GDP增速的差值较一季度末继续上升,货币剩余对资产价格的正面推动也将延续。流动性对行情的推动已经从信贷漏出阶段进入到储蓄活期化阶段,货币政策微调短期不改流动性充裕。但值得指出的是,财富效应是储蓄活化趋势指标M1、M2滞后于大盘的重要原因,其中产生的流动性增量具有不稳定性。  大盘即将进入惯性冲刺阶段  目前基于2008年年报的静态市盈率32倍,为历史均值,估值回升作上申购日,且那天股市上午集合竞价与开盘正处于日全食主要发生时间段内,是否构成对市场影响需要关注。

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