一季度金融数据超预期释放哪些信号略

2020-10-18 10:37:20 来源: 呼和浩特信息港

一季度金融数据超预期 释放哪些信号

大家说 本报记者 陈婧

近日,央行发布了2019年一季度金融统计数据报告、2019年3月末社会融资规模存量统计数据报告、2019年一季度社会融资规模增量统计数据报告以及2018年末金融业机构总资产。

其中,3月末,广义货币(M2)同比增长8.6%,狭义货币(M1)同比增长4.6%;社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%。一季度,人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元;外币贷款增加461亿美元,同比多增137亿美元;社会融资规模增量累计为8.18万亿元经过近半年的投石问路,比上年同期多2.34万亿元。

业内人士围绕M2增速、信贷结构、社融规模等热点数据以及其所释放的信号进行分析解读。

3月M2

创下2018年3月以来的增速。中国民生银行首席研究员温彬表示,主要原因包括,3月外汇储备规模继2018年11月以来取得“五连升”,外汇占款有望实现正增长,有利于流动性投放;财政存款减少6928亿元,同比多减2126亿元,加大货币投放力度;信贷增长较去年同期加快,派生能力增强。此外,3月M0同比增速由-2.4%回升至3.1%,M1由2%回升至4.6%,反映企业流动性有所改善。

信贷方面,数据显示,一季度人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元。分部门看,住户部门贷款增加1.81万亿元,其中,短期贷款增加4292亿元,中长期贷款增加1.38万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加4.48万亿元,其中,短期贷款增加1.05万亿元,中长期贷款增加2.57万亿元,票据融资增加7833亿元;非银行业金融机构贷款减少4879亿元。

“需求状况发生了明显变化,企业部门信贷增量较为明显。”交通银行首席经济学家连平表示,这说明前期一系列逆周期调节的政策,以及财政、投资方面积极推动需求的政策已开始见效。从银行来说,经过此前五次降准,信贷投放能力得到提升。需求和信贷投放两者结合,同时风险偏好有所上升,才有了一季度金融数据超预期的现象。

从新增人民币贷款看,一季度人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元。其中,3月人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增5777亿元。信贷结构也有所改善。

连平认为,在信贷投向结构上,一季度新增5.81万亿元贷款中,2.57万亿元投向企业部门中长期贷款,1.38万亿元投向居民部门中长期贷款。一季度流向企业部门的信贷融资占比达到77.1%,较去年同期的61.6%大幅提升,显示出2019年信贷支持实体经济的力度明显增强。未来仍不能忽视居民中长期贷款的变化情况。

对于3月居民新增短期贷款的快速增长,连平表示:“短贷的用途要加以关注。有些金融机构发放对居民的短贷,在用途上或没有很好地加以把握,部分居民或将这笔钱拿去投资或买股票等。尤其是1月以来股市趋于好转,可能吸引一些投资者。”

社融方面,一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多2.34万亿元。

招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮表示,一季度社融大幅增长超预期,一方面显示前期政策效果显著,另一方面或显示总需求已触底,预计宏观经济企稳的时间有望提前至二季度,市场对经济前景的预期将得到持续改善。

3月社融增速逐渐企稳回升,市场流动性较为充裕,居民部门和企业部门信贷都有所改善,金融支持实体经济力度增强。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,在“疏通货币政策传导机制”的政策大方向下,央行和监管机构更多注重进一步提高部分监管指标容忍度,建立对银行的激励机制,通过市场化办法调动金融机构支持小微企业、民营企业的积极性。

章俊认为,在制度层面,进一步推进利率市场化改革,推动利率逐步“两轨合一轨”,从利率层面疏通货币政策传导机制。即便年内央行再次降准,也更多是“置换”性质,目的是为金融机构提供更为廉价的中长期资金,鼓励向实体经济放贷。

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